《科创板日报》5月15日讯（记者 郭辉）合肥芯谷微电子股份有限公司（下称“芯谷微”）科创板IPO日前获受理。本次冲刺科创板上市，芯谷微计划募资8.50亿元。
过去三年，芯谷微营收复合增长率52.00%，但归母净利润增速较慢，且利润额对税收优惠和政府补助有一定依赖度，褪去政策红利后更加考验公司长期增长能力。
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芯谷微核心下游应用为军工电子，市场需求的地域性和季节性特征较为明显，而公司民用业务发展较晚，或为未来短期业绩波动因素。
《科创板日报》记者注意到，科创板公司睿创微纳是芯谷微背后的“二股东”，且芯谷微与睿创微纳多个关联公司存在关联交易。
利润依赖税收优惠及政府补助
芯谷微主营业务为半导体微波毫米波芯片、微波模块和T/R组件的研发设计、生产和销售，主要向市场提供基于GaAs、GaN化合物半导体工艺的系列产品，并围绕相关产品提供技术开发服务。
招股书显示，2020-2022年，芯谷微营业收入分别为6440.84万、9958.21万、1.49亿元，年复合增长率为52.00%；归母净利润分别为3779.10万、4262.62万、5780.32万元。
不过，芯谷微利润额对税收优惠和政府补助的依赖度较高。报告期内，公司税收优惠金额分别为383.81万元、1211.74万元和1478.16万元，占同期利润总额的比例分别为8.96%、28.45%和25.57%；同时，公司计入当期政府补助的金额分别为958.02万元、1023.88万元和1074.68万元，占同期利润总额的比例分别为22.36%、24.04%和18.59%。
根据相关政策，芯谷微享受企业所得税免征优惠期为2021年至2024年。红利褪去后，更加考验企业长期持续增长能力。
芯谷微产品和技术下游主要应用于电子对抗、精确制导、雷达探测、军用通信等国防军工领域，并正逐步向仪器仪表、医疗设备、卫星互联网、5G毫米波通信等民用领域拓展。
目前来看，其军工电子需求集中于国内大型军工集团及其下属单位，且具有地域性特征，主要集中于北京、南京和成都三地。同时受下游终端军工客户采购计划和采购程序影响，行业内企业营业收入呈现一定的季节性特征，下半年营业收入比例较高。
民用产品方面，其主要针对5G毫米波通信和卫星互联网等应用开发专用芯片的芯片研发小组直至2021年才成立，目前推出了Ku/Ka波段的T/R芯片和组件。客户方面，芯谷微正在为飞利浦医疗、美的集团等客户提供国产化MRI（核磁共振）低噪声放大器，同时也成为A01单位、成都玖锦科技供应商。
此外，在产业周期背景下，随着公司业务规模扩大，报告期内芯谷微综合毛利率分别为84.00%、82.17%和79.54%，呈下降趋势。
从行业内公司的横向对比来看，由于公司起步较晚、业务规模不足以及下游客户结构等因素，芯谷微报告期销售、管理费用支出占比要明显高于可比公司。以2022年数据为例，芯谷微销售费用率为4.50%，高于铖昌科技的3.57%、国博电子的0.29%；芯谷微管理费用率为11.27%，高于臻镭科技的10.45%、铖昌科技6.38%、铖昌科技2.38%。
睿创微纳为二股东
招股书显示，刘家兵发行前合计控制芯谷微表决权股份占公司总股本的43.60%，为公司实际控制人。
刘家兵毕业于中国科学技术大学，曾先后在中国电子、Excelics、微软等国外知名公司从事电路设计、芯片制造、芯片测试、器件封装等方面工作，在微波领域有近30年的实践经验和技术积累。
芯谷微系于2014年成立，2022年1月完成近4亿元的C轮融资，由广发乾和领投、基石资本等多家投资机构跟投。这是该公司此前唯一一次公开融资事件。
除实控人兼第一大股东刘家兵外，芯谷微持股5%以上股东还有上海为奇（持股11.48%）、周殿阁（持股8.87%）、合肥晨芯（持股6.86%）。
其中上海为奇为科创板上市公司睿创微纳全资持股的投资平台。报告期内，芯谷微与睿创微纳下属多家关联公司存在关联交易；芯谷微一名叫做李聪科的董事，同时兼任睿创微纳苏州和重庆分公司负责人、上海为奇监事等职。
本次冲刺科创板上市，芯谷微计划募资8.50亿元，其中5.05亿元将用于微波芯片封测及模组产业化项目、2.45亿元用于研发中心建设项目等。
